机械行业：把握财政结构性放松下的确定性机会

    1.子行业景气度变动 

    （1）传统周期 工程机械景气下行，但小周期向上，维持买入；造船中周期景气下行，短周期景气上行，维持；煤炭机械行业景气持续，维持； 

    （2）转型产业 航天国防景气上行，维持；铁路设备景气持续，维持；核电装备景气持续；农机水利设备、节能环保景气上行，维持。 2.投资组合 

    （1）大市值组合 中联重科（000157）、三一重工（600031）、中国重工（601989）、中集集团（000039）、中国南车（601766）、天地科技（600582） 

    （2）小市值组合 航空动力（600893）、上海机电（600835）、中鼎股份（000887）、新筑股份（002480）、利欧股份（002131）、机器人（300024）、张化机（002564）、中国卫星（600118）、中航光电（002179）、杭氧股份（002430）、新界泵业（002532） 3.本周重点推荐子行业:航天军工、工程机械、水利 6月CPI 继续高企见顶，我们判断货币紧缩将持续，房价调控还未见效果，房地产调控也将继续，GDP 增长以及就业问题需要通过结构性的财政放松来解决，目前看政策更倾向于保障房和水利投资。 7月9日召开了中央水利工作会议，胡锦涛总书记在会上讲话， 此次会议主要是落实中央一号文件的精神我们判断三季度开始水利投资将加速，相关设备类公司将受益。 

    海外紧张局势、南海紧张局势、航母下水，军工主体投资在本周将继续延续，另外目前进入了中报预增期。我们重点推荐航母和航空发动机主题投资板块，以及中报预增股。 

    本周重点推荐公司:三一重工、中联重科、中国重工、杭氧股份、航空动力、中国卫星、利欧股份、大禹节水（300021）。 

    （1）工程机械继续推荐:三一、中联、厦工 工程机械2季度在紧缩、去库存结束后，三季度销量数据在保障房的加紧开工、地方换届结束后重新开工项目，预计将好于预期， 带来三季度的反弹。我们继续建议在现价附近买入。但中期工程机械景气度将下行。