中共中央、国务院昨日正式发布《关于加快发展现代农业 进一步增强农村发展活力的若干意见》，强调把解决好农业问题作为重中之重，把城乡发展一体化作为解决“三农”问题的根本途径；统筹协调，促进工业、信息、城镇、农业现代化同步发展，着力强化现代农业基础支撑，深入推进社会主义新农村建设。
分析人士认为，每年春季农林牧渔都将成为当季热门行业的常客，同时一号文件的发布也牵动市场各方敏感的神经，此次一号文件已连续第十年聚焦“三农”，作为重大利好或将引发市场对农林牧渔板块的疯狂追捧。
据证券日报研究中心数据显示，申万一级行业农林牧渔板块今年以来累计上涨6.49%，昨日该板块下跌0.07%；个股方面，民和股份(002234,股吧)（9.13%）、益生股份(002458,股吧)（7.13%）、大康牧业(002505,股吧)（3.96%）、福建金森(002679,股吧)（3.94%）、升华拜克(600226,股吧)（3.59%）、敦煌种业(600354,股吧)（3.47%）等个股昨日均获得超高的涨幅。从资金流向看，民和股份(002234,股吧)（3240.27万元）、北大农（2688.91万元）、敦煌种业(600354,股吧)（2163.95万元）等5只个股昨日均获得超千万大单资金净流入，受到机构追捧。
本次一号文件指出了2013年农业农村工作的总体要求：落实“四化同步”的战略部署，按照“保供增收惠民生、改革创新添活力”的工作目标，加大农村改革力度、政策扶持力度、科技驱动力度，并按照围绕现代农业建设，充分发挥农村基本经营制度的优越性，着力构建集约化、专业化、组织化、社会化相结合的新型农业经营体系，进一步解放和发展农村生产力，巩固和发展农业农村大好形势。
分析人士认为，新型农业经营体系需要改变传统的家庭分散经营体制，同时加大新型农民和农村实用人才的培育，提高农民组织化社会化程度。而在农业社会化组织化的过程中，农业机械或将起到至关重要的衔接作用，在相应的规模化下农业机械化的推广不仅极大地减轻了劳动强度，也将有效地提高了劳动效率和劳动质量。
对于农业机械在2013年的发展，东兴证券认为，结合农业部农业机械化管理司2013年工作要点，要力争使我国农作物耕种收综合机械化水平达到59%，水稻机械化种植、玉米机收水平分别达到33%和45%，同比分别提高3个和5个百分点的工作目标。《意见》中央农机第一批补贴金额加大、对大型拖拉机、棉花机械补贴力度增强，今年玉米收获机仍将是补贴重点。看好2013年大型拖拉机、玉米收获机和离心泵等农机产销。重点推荐一拖股份(601038,股吧)、新研股份(300159,股吧)、南方泵业(300145,股吧)。
【农机股掘金】
一拖股份(601038,股吧)：拖拉机大型化趋势推动公司成长
[摘要]
事件：我们对一拖股份进行了实地调研，与公司领导交流了国家行业政策、行业发展情况及公司经营近况，并参观了公司拖拉机总装生产线，主要观点如下：
一拖股份是我国拖拉机行业龙头企业。公司主要生产大、中、小型轮式拖拉机及农机、工程机械等配套用柴油机，2011年公司大、中、小轮式拖拉机及柴油机收入占营业收入比重分别为42%、13%、6%与20%，在行业内市场占有率分别为35%、15%、12%与62%，行业龙头地位突出。
农机补贴、农村经营体制改革等国家政策大力推动农机行业长期发展。
2012年农机补贴约215亿元，其中拖拉机补贴约占35%-40%，2013年有望继续增长20%左右。未来农机补贴将逐渐向大中型机械倾斜，有利于农机大型化发展。但补贴方式由“差额付款”向“全额付款”转变，短期可能会对市场需求产生不利影响。除直接农机补贴外，农业经营体制改革促使农机合作社快速发展，也有利于农机推广。
近一两年拖拉机行业处于内部结构调整阶段，整体产销量增速有限，但大功率型号快速增长。2012年70马力以上大轮拖拉机产量整体下降10%左右，但100马力以上大轮拖拉机增长60%以上；中轮拖拉机产量增长接近20%，其中50-70马力中轮拖增速高于25-50马力中轮拖；小轮拖拉机市场继续萎缩，同比下滑40%左右。受拖拉机产量调整影响，非道路用柴油机产量总体也小幅下滑。2013年行业继续调整的概率最大，预计大轮拖增长5-10%，中轮拖增长10-15%，小轮拖继续下滑。
原材料价格与产品结构调整是影响公司毛利率的主要因素。钢材、生铁、毛坯等原材料与外购件占公司总成本的75%左右，因此公司毛利率受原材料价格影响明显。另外大功率拖拉机毛利率偏高，农机大型化趋势有利于公司毛利率提高。
盈利预测与估值：预计公司2012-2014年每股收益分别为0.39元、0.44元和0.52元，对应2012年与2013年PE分别为28.1倍与24.7倍，PB为2.4倍，给予公司“增持”评级。
悦达投资：上调盈利预测重申买入评级
[摘要]
公司简报
◆起亚：2012年全球销量271万，同比增长9.3%，欧美市场强劲增长起亚2012年全球销量271.0万辆，同比增长9.3%，其中在欧洲和北美销量强劲增长，在欧洲市场销售57.1万辆，同比增长19.5%，在北美市场销售63.5万辆，同比增长15.4%。在国内市场东风悦达起亚销售48.0万辆，进口销售3.1万辆，合计销售51.1万辆，同比增长11.0%。我们认为，起亚在全球的强势增长，有利于其产品线的延伸，未来东风悦达起亚也将获得更多的车型。
◆东风悦达起亚2012年销量结构改善，预计净利润增速高于销量增速东风悦达起亚2012年销售48.1万辆，同比增长11.1%，但分结构看，在盈利能力更强B级车和SUV市场分别同比增长52.4%和7.4%。因此我们预计其净利润增速将在15%以上，高于销量增速。
◆K3持续热销，价格保持坚挺，盈利能力值得期待起亚K3于2012年10月16日上市，2012年在2个半月的时间里销售26,489辆，11月和12月的销量稳定在1万辆以上。从终端价格看，目前各地价格普遍仅有3000元优惠，价格依然保持坚挺。我们认为，K3的量价齐稳，再加上高配车型的占比较高，K3的上量有望让东风悦达起亚在2013年销量仅增长10%的基础上净利润增长15%以上。
◆中日关系存在不确定性，韩系B级车和SUV受益明显由于钓鱼岛事件，中日关系目前仍存在较大的不确定性。近期日系车企纷纷重新评估其在华战略及投资计划，将更多资源向北美市场倾斜。从2012年4季度的销量数据看，当日系下滑时，韩系在日系较为强势的B级车和SUV两个细分市场将极大受益。
◆上调盈利预测，重申“买入”评级，6个月目标价15.92元我们认为，东风悦达起亚虽然2013年没有产能投放，但由于K3的盈利能力较高，且产能利用率达到120%之后带来的毛利率提升，将使其从2012Q4以后的单季度净利润提升至10亿元以上。我们将公司2012~2014年的盈利预测分别上调至1.57/1.77/2.04元，重申“买入”评级，上调6个月目标价至15.92元，对应2013年9倍PE。
南方泵业(300145,股吧)：业绩略超预期 13年增长将更强劲
[摘要]
事件描述南方泵业发布业绩预告，预计2012年归属于母公司净利润为1.2亿-1.4亿元，同比增长20-40%。
事件评论单季度业绩增速拐点确认，市占率上升、产品结构优化是驱动增长的核心原因。基于全年业绩预告推测，第四季度净利润同比增速或为38%，环比提高约14个百分点，业绩向好的拐点确认。2012年公司业绩好于行业水平的主要原因是：
（1）销售网络优势突出，市占率进一步增加。草根调研反馈，公司相对国外品牌的市场份额显著提升。
（2）变频供水设备、TD管道泵需求旺盛，且毛利率高于其他产品，推动整体收入、毛利率增长。
预计2013年公司业绩将继续维持高速增长，主要原因是：
（1）营销网络强化，有助于销售扩张提速，市占率将进一步上升。公司对国内市场完成全覆盖，销售人员从2010年的100人增加至目前的400余人，服务响应速度大幅提高，产品性价比优势进一步凸显。同时，销售网络实力的增强为2013年工业泵、污水处理泵等新产品的销售提供坚实的渠道基础。
（2）水利泵在手订单量充足，将成为重要业绩增长极。预计今年水利泵销售额有望同比翻番。
（3）新产品逐渐进入收获期。公司的主要新产品——污水处理泵、海水淡化泵都将在2013年进入收获阶段，提供额外的业绩增量。
我们认为公司有潜力成为“ITT”式的多产品水泵巨头，销售额存在数倍的增长空间，主要原因是：1）未来数年中国城镇化、水利建设等投资仍将产生巨大的水泵需求，且国内企业的泵生产能力正逐渐接近国际最先进水平，为扩大进口替代提供了条件；2）公司的竞争优势在于产品的质量控制和售后服务，具备实现产品多样化的实力。同时在手现金充裕，可用于行业横向拓展。预计未来3年公司不锈钢泵、水利泵等业务都将保持较高增速，而且污水处理泵、海水淡化泵等新业务将陆续成为新的增长点，整体业绩的年均增速或超过30%。
预计公司2012-13年收入约为11亿、14亿，每股收益约为0.89元、1.17元，对应目前收盘价的PE分别为23、17倍，维持“推荐”评级。
风险提示：宏观经济疲弱，导致不锈钢泵需求显著下降；新业务推进速度低于预期。
新研股份(300159,股吧)：业绩稍低预期 管理改善13年值得期待
[摘要]
一、事件概述新研股份于上周五晚间发布2012年业绩预告，预计2012年归属于上市公司股东净利润约7127.71万元-8711.65万元，同比增长-10%-10%，我们原预计的8600万元处于预告上限，因此适度下调12年业绩至8300万元，但维持13年盈利预测不变，预计12-14年EPS分别为0.46、0.73和1.1元。虽然业绩稍低于此前预期，但对短期股价影响有限，且由于中央一号文件按惯例在1月底和2月初发布（近年一号文件发布时间及内容见附件），预计股价上攻动力较为充分。同时，在农村土地自由流转和集约化经营的农业现代化大背景下，新研股份将充分受益玉米收获机行业的高增长和管理改善，成为13年基本面最好的农机公司，维持“强烈推荐”投资评级，目标价18-22元。
二、分析与判断.业绩稍低之前预期，预计主要由于去年基数较高和收入确认节奏影响公司业绩稍低于我们此前预期，主要原因为：
(1)四季度为玉米机销售淡季，但去年四季度确认净利润1900万元，基数相对较高，我们对此估计稍显不足；(2)预计确认节奏上也有一定影响。
.产品质量问题是今年增速低于行业的主要原因玉米机行业今年增速较快（统计口径不同，我们预计三行、四行等大型玉米机增速在50%左右），但公司实际销量仅微幅增长，大幅低于市场预期。主要是由于上半年在扩产之后产品质量出现问题，导致产品召回和无法按期交付（这在我们对辽宁经销商调研时得到印证）。因此，公司在12年适度调整发展战略，刻意放缓生产节奏，适时将主要精力集中在提升产品质量上，弥补公司前两年因生产增速过快导致的质量和管理粗糙问题，为公司长期发展谋求更加坚实的产品基础。
.质量管理工作卓有成效，短期影响因素消除，13年业绩重回行业快车道公司将2012年定为质量管理体系年，质量管理卓有成效：
（1）公司聘请专业咨询机构进行内控和员工执行力培训，对因新员工技术不到位导致的部分产品质量欠佳的问题进行了集中管培；（2）售后维修的人工成本从0.30人/台降至0.15人/台，维修费用从1.1万元/台降至0.65万元/台。
我们预计未来三年自走式玉米机行业增速在40%左右，影响公司生产进度的质量问题得到解决，公司将重回行业快车道。
苏常柴A
我国农机行业最大的生产中小功率柴油机厂家，在小型柴油机行业中品种最全、功率覆盖面最广、质量最优、知名度最高、主导产品均有自主知识产权的企业，公司注重产品结构调整和技术创新，在主打的单缸机产品上，既开发新产品又积极拓展海外等新市场；同时不断拓展适合大中马力拖拉机、收割机、皮卡、轻卡等需求的多缸机产品生产和销售。公司是全国农机行业及常州市第一家上市公司，现为国家大型一档企业、全国520家重点企业之一，已累计生产柴油机近2000万台，并曾先后出口到78个国家和地区，国内市场占有率居行业第一。
点评：08年业绩剧降造成股价一度跌破净资产，近期在大幅度反弹后股价已经接近翻倍，且股价回升到净资产之上，股价进一步上涨空间不大。（全文完）